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奔驰中国股东们的暗战

7月23日,北汽股份持有戴姆勒股份公司(DaimlerAG)5%股票的正式通知已经发布。自上次发送邮件以来仅过了两个月。作为六年来第三轮新闻的消息,这一次谣言终于实现了。

最终交易是,北汽控股持有戴姆勒5%的股份,占直接股权的2.48%,并有权获得额外相当于2.52%的股份,而北汽通过其全资子公司InvestmentGlobalCo。有限公司完成了股权。据彭博社报道,此次收购得到了北京市政府的支持,共支付了25亿欧元(约合人民币192亿元)。

北汽达成了六年的愿望。北汽集团董事长徐和一终于完成了他在2015年所说的话。“戴姆勒已经是北汽集团的第三大股东。北汽在戴姆勒股权后,不会是少数股东。它必须是第一名。主要股东。“结果显示,北汽和戴姆勒是彼此的第三大股东。

一年前,另一家中国汽车公司,私营企业吉利汽车以73亿欧元(合90亿美元)的价格收购了戴姆勒9.69%的有表决权股份。股东。到目前为止,中国资本已经收购了这家德国豪华汽车公司近15%的股权。

“应该是戴姆勒敦促北汽控股尽快完成股权。”一位证券业证券分析师指出,从目前的情况来看,戴姆勒对北汽股份的需求似乎更为迫切,其吸引力在于拥有国有资产。背景伙伴北汽来检查和平衡吉利作为第一大股东的影响力。

该行业的另一个兴趣点是该交易达成了什么样的考虑?虽然在六年前的“北戴河”项目中,北汽在戴姆勒的股权是这个问题的意思,但是BAC以前的努力已经暂停,甚至吉利都是带头的。现在,在中国汽车市场首次出现负增长,吉利和戴姆勒之间的合作以及戴姆勒增加北京奔驰持股的愿望的情况下,北汽最终达成了一个愿望,如果仅仅归因于戴姆勒的敦促履行承诺和释放国资委等因素显然过于薄弱。

值得注意的是,北汽在戴姆勒股权发布后,相关媒体报道称吉利汽车是戴姆勒的主要股东:致力于对戴姆勒的长期投资。此次收购的总额无意中与另一个敏感数字发生冲突:戴姆勒传闻他必须在几个月前将其在北京奔驰的股份增加到65%,戴姆勒的资金也在200亿左右。

“完婚”

截至发布时,香港上市公司北京汽车(HK1958)尚未宣布收购公告。北京市国有资产监督管理委员会和国家发展和改革委员会等国有企业海?馔蹲噬笈棵诺墓俜酵局环⒉剂苏庖幌ⅰ?没有审查此交易。据消息人士透露,该交易已于六年前提交有关部门审批“北戴河”项目。这几个月没有完成这个过程。现在是一场“结婚”仪式。

2013年11月,北汽集团与戴姆勒签署了一项名为“北戴河”项目的战略合作方案,并同意戴姆勒在北汽集团持股后,北汽还将参与戴姆勒。徐和一还在2015年表示,收购戴姆勒的谈判已于2013年签署协议后开始,但由于德国相关法规的严谨性和复杂性,收购项目已获得下一次的相关批准。两年。处理。徐和一当时表示,他已进入最后阶段,预计到2015年底将产生最终结果。

但最后阶段发生的事情导致该项目陷入三年暂停期,这仍然是未知数。上述证券业分析师认为,拥有国有资产背景的北汽拥有大量投资,是一项海外投资。因此,在过去两年收紧海外投资的环境下获得批准并不容易。据国内媒体报道,在吉利收购戴姆勒的股份后,戴姆勒首席执行官蔡澈曾以一种投机的语气说,吉利的行动应该会刺激北汽集团收购戴姆勒股票的进一步努力。人们还认为,戴姆勒一直期待收购北汽。

吉利作为一家私营企业,其投资更加灵活。根据监管文件,李书福在2018年2月的收购中拥有超过1.036亿股戴姆勒的股份。从吉利在海外二级市场逐步购买戴姆勒股票的股票价格分析来看,吉利在9.69%的股份中拥有很大比例的投票权。

根据国家媒体《汽车新闻》欧洲版的报道,李书福完成收购两个月后,在戴姆勒年度股东大会上,蔡澈告诉6000多名股东,他与李书福的对话非常顺利,并表示中国是戴姆勒最重要的市场。未来,在讨论中国市场的汽车业务时,戴姆勒(李书福)的第一大股东吉利集团董事长也将参与其中。但与此同时,它还强调,任何合作都将在北汽集团的支持下进行,而底线是“吉利持有的股份将带来新机遇”。这句话清楚地表明,戴姆勒的高层管理人员非常清楚平衡两个中国伙伴关系的重要性。

收购北汽不可避免地与吉利进行了比较。在购买价格方面,与吉利于2018年收购戴姆勒股权70欧元/股相比,北汽的交易价格为47欧元/股,并且收购成本大幅降低,但仍高于2013年戴姆勒的股价。价格40欧元。自2014年以来,随着戴姆勒在中国市场的爆发,股价一直在上涨,但随着全球汽车市场自2018年以来的低迷,股价再次进入下行通道。

据上述人士介绍,目前,北汽还是通过二级市场收购的戴姆勒股份。根据路透社今年5月的消息,北汽正在寻求当地政府的支持,并已开始进入二级市场。市场开启了戴姆勒的股?薄8荽髂防盏笔钡墓善奔鄹瘢展?5%的股份将需要约30亿欧元(约合人民币229.88亿元)。

至于“2.48%直接持股及获得额外投票权相当于2.52%股份的权利”的收购结果,上述分析师表示,这与海外证券市场的股权结构有关,并且“相同”国内A股“。不同的股票具有相同的股票类别,海外证券市场的股票类别很复杂。目前,北汽收购的2.48%的股份只有收益权和无表决权。

根据德国证券交易所规则,3%和5%是必须披露的两个敏感股份比率变化。当吉利于2017年向戴姆勒提出要约时,目标也是5%。有些人认为北汽的每一笔资金都是国有资本。通过顶级投资机构,吉利不能像为资本市场设计复杂的证券工具组合,以获得巨额资金。风险自负。

对于戴姆勒来说,北汽控股的重要意义在于平衡吉利。 “吉利的野心太明显了。作为最大的单一股东,很难说下一步将对戴姆勒的发展产生多大影响。”从目前戴姆勒的股权结构来看,包括6.8%的股权。第二大股东,科威特投资局和雷诺 - 日产 - 三菱联盟持有3.1%的股份,所有其他股东纯属金融投资。尽管吉利处于股市的初期,但该行业的一些人士表示,这只是一项金融投资。吉利还表示,它没有寻求戴姆勒决策层的发言权。然而,在收购后一年多,吉利已经与戴姆勒达成合作。

另一个200亿?

除了平衡吉利的长期目标之外,戴姆勒的另外200亿级投资也在北汽集团成为股东后被推到了谈判桌上。德国豪华汽车品牌宝马增加了华晨宝马的股份,以打开通往中国汽车股的大门而不是开幕,2018年底,外国消息称戴姆勒希望将其持股比例从49%降至北京奔驰增加到至少65%。

在这则消息中,北汽控股强烈否认,但戴姆勒没有回应,表示没有可以宣布的消息。这一回复也使业界更加确信戴姆勒的股票扩张理念存在。根据当时机构分析师的估计,戴姆勒16%的股权将在178亿元人民币和233亿元人民币之间。这个价格与北汽在戴姆勒的股权成本相似,也使该行业对该交易背后的协议内容更具想象力。

在合作伙伴方面,戴姆勒显然对北汽集团更加放心,其背后的政府支持将为戴姆勒在中国的发展提供关键保障。与此同时,北汽也是戴姆勒在中国投资的目标。 2013年,戴姆勒成为北汽集团的股东。并推动北京汽车在香港的成功上市,目前持有9.55%的股份,并拥有董事会席位。 2018年,戴姆勒收购北汽蓝谷的一部分,北汽蓝谷是北汽集团北京新能源汽车有限公司的子公司,目前持有3.01%的股份。

业内人?康墓鄣闶亲笫帜米疟逼沂帜米偶庇氡妊堑喜⒓缱咴谝黄穑髂防赵谥泄钠嫡魏蜕桃盗礁鋈ψ永铮坪醭氏殖鲆桓觥氨馄健钡牧α孔耸啤S刖赫允窒啾龋啡滤? - 奔驰的优势在于合作伙伴和合作模式的选择。但与此同时,如何与具有相同吸引力的两个合作伙伴保持稳定的两线发展也是梅赛德斯 - 奔驰所面临的挑战。

与北汽相比,吉利代表资本实力,市场开发能力和企业影响力。在收购戴姆勒仅仅8个月后的2018年10月,吉利宣布与戴姆勒在高端旅游领域达成了合作意向。 2019年5月,此次合作落地,两家子公司吉利科技集团有限公司与戴姆勒移动服务公司合资成立的公司微星科技有限公司(以下简称“微星科技”)拥有注册资本为人民币17亿元,各方持有50%的股份。

此外,今年3月,吉利控股与戴姆勒合作,为其亏损的智能品牌提供解决方案。这两家公司将各持有50%的合资企业,以推动智能品牌向全球高端电动智能汽车品牌的转型。这种合作涉及品牌和新能源汽车。由于蔡澈此前已承诺在戴姆勒在中国的研发,生产和销售方面进行所有合作,因此需要获得现有合资伙伴北汽集团的批准。戴姆勒与吉利合资的决定非常有趣。

在这一点上,吉利已经将戴姆勒纳入未来“四个现代化”的两个主要方向:电气化和共享。相比之下,北汽与戴姆勒之间的合作,除了北京奔驰,合资企业,双方在其他领域的有限扩张,更多的合作作为金融投资,以及戴姆勒的北汽新能源高端车型的一些技术支持。

但对于戴姆勒而言,通过北汽股权的完成,它将债券传达给整个中国市场。在收购北汽的公告的第二天,戴姆勒公布了今年第二季度的收益。今年上半年,戴姆勒集团的总销量下降1%至822,000辆乘用车和商用车(2018年第二季度为: 833万辆)。收入同比增长5%至427亿欧元(2018年第二季度为:408亿欧元);第二季度息税前利润(扣除利息和税前利润)为负16亿欧元(2018年第二季度为: 26亿欧元);利润损失为12亿欧元(2018年第二季度净利润为1817亿欧元,为欧元)。

无法避免的是,中国连续四年成为世界梅赛德斯 - 奔驰最大的市场。据报道,梅赛德斯 - 奔驰品牌和智能品牌今年上半年全球新增汽车119.5万辆,同比下降4.7%。在国内市场,上半年销售增长也开始下滑,总销量为34.47万台,同比增长1.3%。奢侈品牌的销售冠军让位于宝马,其同比增长16.8%。

北京汽车7月25日发布的最新公告显示,戴姆勒在北京奔驰49%股权相当于18.95亿欧元,比去年同期的23.53亿欧元下??24.3%。

随着梅赛德斯 - 奔驰下半年推出首款国产电动汽车EQC,梅赛德斯 - 奔驰将正式加入中国新能源核心领域的竞争。中国概念的加强在过去两天成功提升了戴姆勒的股价,但是否能否在未来提供更持续的支持将取决于戴姆勒下一个更多的资本和市场布局。